Hedge funds y riesgo sistémico: análisis de la probabilidad de quiebra de los fondos de inversión libre
Elitania Leyva Rayón*

Resumen
Una de las claves para entender los riesgos del comportamiento financiero actual se encuentra en la industria de los hedge funds. Aunque su existencia tiene más de 50 años, fue hasta los noventa cuando esta industria experimentó un rápido crecimiento. El colapso del enorme hedge fund Long-Term Capital Management en 1998 y sus secuelas en el sistema financiero, pusieron de manifiesto la importancia que tiene esta industria en la generación de riesgo sistémico. Debido al elevado riesgo sistémico que puede llegar a producir la liquidación de estos fondos, el propósito de este trabajo es analizar factores internos que influyen en la probabilidad de liquidación de los hedge funds. El análisis se realiza mediante el cálculo de tasas de liquidación y un modelo logit de probabilidad aplicado a los hedge funds de la base de datos MARHedge en el periodo 1999–2006.

Palabras clave: hedge funds, tasas de desaparición, análisis logit, probabilidad de liquidación
Clasificación JEL: G23, G32, G33.

* Candidata a Doctor en Economía Financiera por la Universidad Autónoma de Madrid, colaboradora del proyecto divisional “La Economía Regional en México” de la uam-Iztapalapa. Este trabajo forma parte de la tesis doctoral realizada bajo la tutela del Doctor Prosper Lamothe. Agradezco la valiosa asesoría de los doctores Nora Garro y Daniel Villalba durante esta investigación.

Hedge funds and systemic risk: an analysis of the probability of bankruptcy in free investment funds

Abstract
One of the keys to understanding the risks of the current financial situation is to be found in the hedge funds’ industry. Although it has been in existence for more than 50 years, it was not until the nineties when this industry experienced fast growth. The collapse of the enormous hedge fund Long-Term Capital Management, in 1998, and its consequences for the financial system, showed the importance that this industry has in the generation of systemic risk. Due to the high systemic risk produced by bankruptcy in these funds, the purpose of this work is to analyze internal factors that influence the probability of bankruptcy in hedge funds. The analysis is carried out by calculating bankruptcy rates, and using a logit model of probability applied to the information about hedge funds in the database MARHedge during the 1999–2006 period.

Key Words: hedge funds, disappearance rate, logit analysis, bankruptcy probability.
JEL Classification: G23, G32, G33.

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