Determinantes macroeconómicos de la inversión residencial en México, 1980-2004
Leonardo Egidio Torre Cepeda *

Resumen
El trabajo analiza desde una perspectiva macroeconómica los determinantes de la formación bruta de capital fijo (FBCF) en vivienda durante el periodo 1980-2004 en México. Los resultados arrojan que la tasa de crecimiento de nuestra variable de interés está estrechamente relacionada con el crecimiento del ingreso de la economía (medido por medio del PIB) y por el crecimiento del crédito al sector privado. El modelo estimado explica alrededor de 90% de la variación en la tasa de crecimiento de la inversión en vivienda, resultado que puede considerarse como un buen punto de partida para ejercicios de pronósticos.

Palabras clave: formación bruta de capital fijo en construcción, inversión residencial, PIB de la construcción, demanda de vivienda, organismos de vivienda.
Clasificación JEL: E21, E32, R21.

* Profesor de tiempo completo en la Facultad de Economía de la Universidad Autónoma de Nuevo León (UANL), Gerente de Estudios Económicos de CEMEX-México, miembro del Sistema Nacional de Investigadores CONACYT Nivel I (ltorre@faeco.uanl.mx, leonardoegidio.torre@cemex.com). El autor agradece el apoyo del PAYCIT, así como los comentarios de Leonardo González Tejeda, de los participantes en el III Coloquio de Organización Industrial y Regulación de la Facultad de Economía de la UANL y de dos dictaminadores anónimos. Todos los errores en el documento, sin embargo, son responsabilidad del autor.

Macroeconomic Determinants of Investment in Residential Property in Mexico, 1980-2004

Abstract
The determinants of gross fixed capital formation in housing in Mexico, during the 1980-2004 period, are analyzed from a macroeconomic perspective. The results obtained in this work show that the growth rate of residential investment is strictly related to the growth of the economy’s income (GDP), and to the growth of credit in the private sector. The estimated model can explain about 90 per cent of the variation in the growth rate of investment in housing, a result that can be considered as a good basis from which to carry out forecast exercises of this sector.

Key Words: gross fixed capital formation in construction, residential investment, construction GDP, housing demand, housing organisms.
JEL Classification: E21, E32, R21.

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